CQ9电子 CQ9电子游戏内销方面，2023年挖机内销为9万台，同比下降40.8%，但12月国内挖机内销量为7625台，同比增长24%，此次转正，一方面与2022年低基数因素相关，另一方面与年底前下游加大备货有一定关系。挖掘机国内市场行业集中度持续增长，CR4为68.4%，CR8为86%，2020年开始，CR4全部为国产品牌，头部企业综合竞争力持续提升。

　　外销方面，2023年挖机外销为105038台，同比下降4.04%。其中12月份出口9073台，同比下降15.3%。回顾全年，2023年上半年挖掘机出口增速较快，但下半年出口增速开始乏力，连续6个月出现同比负增长。

　　海外市场拓展空间巨大：2023年1-9月海外市场(不包括中国市场)总销量36.3万台，预计2023年全年45.4万台，CQ9电子平台 CQ9传奇总量预计下滑7.7%。欧洲、北美、亚太市场需求仍高居前三；全球市场虽高位震荡，但中国出口份额仅占全球市场的14%，有很大增量空间。

　　存量挖机市场巨大，带来换新市场与后市场空间。行业8年保有量达170万台、10年保有量达190万台，一方面，巨大的存量挖机市场带来了巨大的换新空间；另一方面，高保有量带来的保外设备服务和配件、二手机再制造、零部件循环再利用，是未来不可估量的蓝海市场。

　　本轮行业下行期，龙头企业的利润增速先于行业增速回正，CQ9电子平台 CQ9传奇结构优化+降本控费下，盈利水平有进一步提升空间，工程机械行业筑底阶段，短期业绩弹性有望持续释放；中长期龙头公司布局全球，竞争力稳步提升。

　　参考来源：2024年1月15日 中邮证券 挖掘机专题：国内市场静待回暖，国际化持续推进